北外16秋季 国际金融（第1.2次）作业标准资料

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国际金融 >> 国际金融（第1次）作业

问答题
(1)、        

下面一段文字来自《金融时报》在2010年10初的一则关于汇率的报道，请阅读后回答问题。                                             

由于没有世界大战，而足球世界杯已成为遥远的记忆，人们的希望和恐惧似乎只能投射到国际外汇市场。日元升值势不可挡，欧元濒临崩溃，美元一退再退。由于有着更广泛的不确定性，投资者每个月都会在各种观点之间大幅摇摆，倒也不出意料。然而，每个人都应该冷静下来。

美元近期的波动有何值得大惊小怪之处？诚然，自6月以来，美元兑欧元已下跌20美分，至1.39美元。但在过去两年中，美元位于这一水平已有十多次，而且这一水平比2008年中高出13%。事实上，自那以来，美元兑欧元的总体趋势是在走高。不错，美元兑日元汇率处于15年来的低位。然而，因为日本的贸易顺差让它变成了一个独特的“安全港”，日元汇率正在全线上扬。

以贸易加权汇率计算，美元的现状也并不出奇，比如兑英镑。即使与坚挺的瑞士法郎相比，美元也仅仅是略低于平价，与2008年初的水平相当。当然，近期的疲软也能找到原因。投资者越来越清楚地看到，美联储(Fed)调高趋近于零的政策利率遥遥无期。进一步实施定量宽松政策的呼声愈来愈响亮，而这一举措目前被认为对美元不利。

不过汇率的波动通常会过头。例如，摩根士丹利(Morgan Stanley)认为，美元兑欧元、日元和瑞士法郎的汇率被低估了10%至15%；兑澳元等大宗商品货币的汇率被低估了近三分之一。如果美元在圣诞节前出现大幅反弹，请不要惊讶。

问题：

1．文中第一段提到2010年中后期几种货币的汇率表现，请结合汇率决定的有关理论和世界经济环境的背景对它们进行分析。

2．文中提到贸易加权汇率，请解释，并分析它的变化对一国经济的影响。

3．对美元、日元和欧元的未来汇率状况进行一些预测。（出自第三单元）
                     问答题
(2)、        

2011年3月末外汇市场行情为即期汇率USD/CNY=6.2010/20，3个月远期点数为12/14。假定一家中国进口商向美国进口价值1000万美元的机器设备，3个月后支付美元。若中国进口商预测3个月后USD/CNY将升值到6.2028/38。请回答下面的问题。   (CNY指人民币)                                            

       1．      若中国进口商不采取任何措施，3个月后支付美元将比现在支付美元预计多支付多少人民币？  
2．      中国进口商面临的外汇风险属于什么风险？
3．      该中国进口商有哪些选择可以进行外汇风险的管理？   
4．      以远期交易为例来说明具体的风险管理操作。（出自第五单元）
                     问答题

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国际金融 >> 国际金融（第2次）作业

问答题
(1)、        

请阅读下面这段文字并回答问题。

（摘选自金融时报文章）

国际货币体系改革是一个重要的全球性问题，很多人认为美国金融危机原因之一就是以美元为主导的国际货币体系已经不适合全球经济发展。新兴市场占据全球经济很大比例，但全球货币体系还是过去几十年前以美元为基础的货币体系，带来的问题是只有美元可作为储备资产。很多的新兴国家为了防止金融危机，拥有大量外汇储备，尤其是美元储备。但是，当美国出了问题以后，实行量化宽松政策，就有很多钱流入新兴国家；当美国复苏了，这些钱又流出去，这在过去几年对新兴国家的宏观调控造成了很大的影响。

这个问题如不解决，全球经济发展将受到很大的影响。那么，究竟怎样的全球货币体系才能够更加适合未来全球经济的发展，同时也能满足中国实体经济发展的需求呢？

有一种观点认为应该建立一个超主权货币体系，把现在国际货币基金组织（IMF）的SDR（特别提款权，Special Drawing Right）提升为一个超主权的货币。理论上来讲SDR也可以，但目前要完全让它起到货币的作用不太现实，一百年以后有可能实现。比较而言，我个人认为有多储备货币的国际货币体系在未来实现的可能性更大。我觉得多国际储备货币体系主要有人民币、美元和欧元三种储备货币，这不仅是大势所趋，而且更现实，也更符合中国和全球大多数国家的利益多储备货币。今后十年，随着人民币国际化推进，包括中国国内金融体系改革和经济的快速发展，人民币很有可能会成为一种重要的储备货币。

多国际储备货币体系拥有一些优点，但也存在缺点，关键是要有一个良好的汇率协调和调节机制。

问题：

1.  请问当今“以美元为主导的国际货币体系”是怎样形成的？  （10分）

2.  为什么说这样的国际货币体系已经不适合全球经济发展了？（10分）

3.  如何理解文中提到的多国际储备货币体系的优点和缺点？（15分）

4.  根据你对国际货币体系的学习，一个良好运作的国际货币体系应该具有什么特征？（15分）

答题要领：

在国际货币体系的安排中，储备货币非常重要。当前以美元为主导的国际货币体系是在布雷顿森林体系解体之后形成的，在早期具有积极作用，但随着国际经济环境的发展变化开始不适合全球经济发展。多种储备货币具有更多的优点，如提供更多的储备货币和交易货币等，但也具有一些缺点。良好的体系应该在汇率协调和调节机制上具有灵活性。
                     问答题
(2)、        

请阅读下面的文字（节选自任康钰编著《国际金融》）并回答问题：

近年来世界上几次大的金融危机

1.  拉丁美洲债务危机（1982年）

1982年8月墨西哥财政部长前往纽约向银行家们宣布，其中央银行已经耗尽了外汇储备，无力偿还800亿美元的外债，银行贷款利息的支付需要延期3个月。早在同年4月阿根廷也在马岛战争爆发时做了同样的表示。但是墨西哥的贷款规模较大，所以此举触发了拉丁美洲国家的债务危机。之后，巴西、委内瑞拉、智利等国也相继出现清偿危机，要求国际货币基金组织和国际商业银行重新安排还债日期。

2.  欧洲货币危机（1992-1993年）

这一危机也被称为“欧洲汇率机制危机”。当时，在欧洲货币合作安排下的成员国货币联合浮动汇率制下，英国、意大利、芬兰、西班牙、葡萄牙等国的货币有不同程度的币值高估，使欧洲货币体系内部存在了某种失衡。

1992年下半年，针对这些货币的投机性攻击开始了。最先受到攻击的是芬兰马克和瑞典克朗。同时，英镑和意大利里拉也持续遭到冲击。9月11日，欧洲货币体系同意里拉贬值7%，但3天后里拉还是退出了欧洲货币体系。英国则耗费了数十亿美元保卫英镑，但在9月16日还是被迫允许英镑自由浮动。

3.  墨西哥金融危机（1994-1995年）

1994年底，墨西哥爆发了严重的金融危机，这一次危机与墨西哥之间的债务危机也有关系。1982年债务危机后，墨西哥固定了比索与美元的汇率，后来又逐步扩大比索允许波动的范围。1988年墨西哥开始实施新经济政策，在汇率制度上实行了“爬行汇率制”，即用比索盯住美元、波动范围在一个很小的幅度内。但是，随着墨西哥出现越来越多的经常账户赤字，外资迅速发生逆转，再加上墨西哥国内经济社会的一些状况和外部环境的变化，最终促成了危机的发生。

4.  亚洲金融危机（1997-1998年）

20世纪八九十年代世界经济中一个非常显著的现象是亚洲一些发展中国家和地区所取得的快速经济发展，出现了东南亚“四小虎”（泰国、马来西亚、印度尼西亚、菲律宾）和东亚“四小龙”（韩国、新加坡、台湾、香港）。但进入90年代中期以后，劳动力成本上升使这些地区的国际竞争力有所下降，一些地区出现了经常账户逆差。与此同时，有些地区并没有及时地提升产业结构，继续涌入的外部资金及国内投资普遍形成泡沫经济和房地产投资，增加了金融机构的坏账率。

1997年2月，对泰铢的攻击首先开始。后来，印尼卢比、韩圆、马来西亚林吉特、菲律宾比索、泰国铢的贬值幅度分别高达到33.3%、18.2%、28.6%、20.6%、37.5%；同期，新加坡元和中国台湾的货币相对贬值幅度较低，分别为10.6%和15.0%

5.  2008-2009年国际金融危机

这次危机源于2007年开始在美国的次贷危机。2008年9月15日，具有158年历史的美国第四大投资银行——雷曼兄弟正式宣布申请破产保护。雷曼兄弟倒闭引发多米诺骨牌效应，次贷危机最终向外传播，通过金融渠道向欧洲传导了危机；通过国际资本流动渠道向发展中国家尤其是新兴市场国家传递危机，很快演变成全球性的金融危机。

问题：

1.  从文章的陈述来总结金融危机的几种类型和含义。  （15分）

2.  国际资本流动在金融危机的过程中扮演了什么样的角色？（15分）

3.  随着中国融入世界程度的加深，你认为中国可以怎样预防和减少金融危机的发生和影响？（20分）

答题要领：

结合金融危机的理论定义来理解现实中的金融危机，并联系国际资本流动等各方面来分析金融危机的发生和影响等。
                     问答题

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