我国企业财务管理目标的比较、分析和选择

久爱奥鹏晓林

目标是系统所希望实现的结果,不同的系统希望的结果不同,目标也不同。所谓财务管理目标(Goals of Financial Management)又称理财目标,是指公司财务活动所要达到的结果,也是评价公司理财活动是否合理的基本标准。财务管理目标既是公司理财活动的方向，也是财务管理的出发点和归宿。它具有提纲掣领的作用。我们要在了解财务管理内容的基础上，进一步明确财务管理目标，以便在财务管理的各个环节中协调一致，以保证财务管理目标的实现。

一、企业财务管理和财务管理目标的概念及意义
企业财务管理是在一定的整体目标下,关于资产的购置(投资),资本的融通(筹资)和经营中现金流量(营运资金),以及利润分配的管理。财务管理包括筹资管理、投资管理、营运资金管理、利润分配管理等四个方面的内容。财务管理目标是指公司财务活动所要达到的结果。它是企业财务管理活动的努力方向,是评价企业财务管理活动是否合理的标准。
从理论角度看,财务管理目标是构建财务运行理论的基石。逻辑严密的理论不能简单的来自于惯例的描述,不能只靠归纳,必须采用归纳和逻辑相结合的办法进行研究。财务管理目标的确立为财务理论的研究,特别是财务运行的研究指明了方向,只有明确了财务目标,才能明确财务管理到底是干什么的,它能干什么,它该怎么干。
从实践角度看,明确了财务目标有利于充分发挥财务职能,有利于实施目标管理,有利于调动员工的积极性,创造出最佳成绩。目标具有客观性,可验证性,因此具有业绩考核的作用。
总之,研究财务管理的目标是建立科学的财务管理理论体系的需要,也是指导优化实务的需要。无论是在实践上,还是在理论上,都具有重要的意义。

二、我国财务管理目标的比较和分析
目前我国主流的财务管理目标观点主要有利润最大化、净资产报酬率最大化、股东财富最大化、公司价值最大化、公司经济增加值（EVA）最大化等。各种目标均有其合理性和局限性，下面对各种财务管理目标进行比较和分析。
（一）利润最大化
利润最大化目标认为,利润代表了公司新创造的财富,利润越大代表公司财富增加得越多,越接近公司的目标。
利润＝收入－成本
利润最大化目标会引导公司在成本一定时，尽量增加收入，或者在收入一定时，尽量节省成本，以期实现利润最大。
1.利润最大化目标的合理性
以利润最大化为公司的理财目标有一定的道理。（1）利润额反映了当期经营中投入与产出对比的结果,在一定程度上体现了公司经济效益高低；（2）在市场经济条件下,公司利润的多少不仅体现了公司对国家的贡献,而且也与公司职工的利益息息相关,因此利润最大化对于国家、公司和职工都是有利的；（3）利润指标易于取得，相比于其他较抽象或难以量化的财务管理目标，利润最大化目标易于实行，因此利润最大化目标是得到最普遍应用的财务管理目标。
2.利润最大化目标的局限性
利润最大化财务管理目标存在以下缺陷：（1）如果片面强调利润的增加,有可能使公司过度追求短期利润，诱导公司做出带有短期行为倾向的财务决策，如忽视产品开发、人才培养、履行责任等,不利于公司的可持续科学发展；（2）不符合货币时间价值理财原则。利润最大化目标只讲公司利润的取得结果,没有考虑利润的取得时间,不符合现代公司“时间就是价值”的理财理念。（3）不符合“风险—报酬”均衡理财原则。利润最大化目标没有考虑利润和所承担风险的关系,会促使公司采纳高风险投资项目,以期望从中获得可能更多的利润,而增大公司的经营风险和财务风险；（4）没有考虑利润与投入资本额的关系。利润最大化目标中的利润是绝对指标,不能真正衡量公司经营业绩的优劣,也不利于本公司在行业中竞争优势的确立；（5）利润额的确定来自于会计报表，受到会计政策选择的影响较大，依赖于财务人员的职业判断能力，且易受到人为操控，难以反映公司真实财务情况。
（二）净资产报酬率最大化
相对于只考虑了绝对数值的利润最大化目标，净资产报酬率最大化目标考虑了投入与产出的相对配比。净资产报酬率指标作为公司财务目标的合理之处是它告诉了公司的管理者如何提高净资产报酬率,从而满足了目标应能指导行为的原则。
1.净资产报酬率最大化的合理性
净资产报酬率可以分解如下:
净资产报酬率=销售净利润率×资产周转率×权益乘数
从该公式可以看出,决定净资产报酬率的大小有三个指标,这样分解之后就更能说明净资产报酬率这一综合性的指标变化的原因,也给公司管理者如何提高净资产报酬率指明了方向。销售利润率衡量的是每单位销售收入能产生的净利润。这个指标对于营业经理而言极为重要,因为该指标反映了公司的定价策略和控制成本的能力。资产周转率反映的公司每单位的资产能产生的销售收入。毫无疑问,公司的竞争战略和产品影响公司的资产周转率,但管理者的勤奋和创造性也起了重要的作用。资产周转率有可以进一步分解为存货周转率、应收账款周转率、固定资产周转率等。这样能为公司管理者及时发现偏差,采取措施纠正提供了方便。影响净资产报酬率的第三个指标是权益乘数,可以通过公司的财务杠杆来衡量。这个指标不像前两个指标越大越好,要求财务经理如何合理的确定公司的最佳财务结构。

久爱奥鹏网：www.92open.com