南开15春学期《金融工程学》在线作业资料辅导资料

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一、单选题（共 20 道试题，共 40 分。）V 1.  期货合约的空头有权选择具体的交割品种、交割地点、交割时间等，这些权利将对期货价格产生怎样的影响？（ ）
2 E; T1 c3 a' w7 m) t2 V5 E3 yA. 提高期货价格
3 D2 @' `( W  c( v/ oB. 降低期货价格
C. 可能提高也可能降低期货价格
D. 对期货价格没有影响
      满分：2  分
2 K" ?+ B8 D& \& Q0 X2.  对久期的不正确理解是（ ）。
. l  x5 P: r, RA. 用以衡量债券持有者在收回本金之前，平均需要等待的时间
B. 是对固定收益类证券价格相对易变性的一种量化估算
C. 是指这样一个时点，在这一时点之前的债券现金流总现值恰好与这一时点后的现金流总现值相等
" K0 T+ c$ m0 O. }' v; qD. 与债券的息票高低有关，与债券到期期限无关
. G. v5 P+ L; `# q      满分：2  分
2 z# e" ?, ]- T1 i3.  只能在到期日行使的期权，是（ ）期权。
! ?) E- R1 N% n; \0 z' iA. 美式期权
/ F1 h6 L* M# Y3 q4 T2 tB. 欧式期权
6 }+ J) X  Q& d0 xC. 看涨期权
5 A0 E2 T2 `7 t: Q1 VD. 看跌期权
      满分：2  分
7 {' M. D$ W$ {4.  在一个以LIBOR为基础2×5的FRA合约中，2×5中的5是指（）。
# I( H  @- p8 D0 F- AA. 即期日到到期日为5个月
% N1 ?6 E$ ]' H# |# e/ G3 yB. 即期日到结算日为5个月
C. 即期日到交易日为5个月
D. 交易日到结算日为5个月
      满分：2  分
; }5 m, B: K+ N5.  某股票目前的市场价格为31元，执行价格为30元，连续复利的无风险年利率为10%，3个月期的该股票欧式看涨期权价格为3元，相应的欧式看跌期权价格为2.25，请问套利者应该采取以下哪些策略？（ ）
A. 买入看涨期权，卖空看跌期权和股票，将现金收入进行无风险投资
B. 买入看跌期权，卖空看涨期权和股票，将现金收入进行无风险投资
C. 卖空看跌期权，买入看涨期权和股票，将现金收入进行无风险投资
D. 卖空看涨期权，买入看跌期权和股票，将现金收入进行无风险投资
      满分：2  分
6.  下列说法哪一个是错误的（ ）。
A. 场外交易的主要问题是信用风险
# O8 g! d! s" O. p: N7 tB. 交易所交易缺乏灵活性
+ k2 z+ I8 w0 ]( E1 S6 KC. 场外交易能按需定制
) k7 W  L2 Q; q) W) hD. 互换市场是一种场内交易市场
1 a, o+ u+ M7 n" |      满分：2  分
$ |4 r8 O% R/ F! [( b5 G- C( J' w  ~7.  第一张标准化的期货合约产生于（ ）。
A. 芝加哥商品交易所
B. 伦敦国际金融期货交易所
: J' M& g$ |  VC. 纽约期货交易所
D. 芝加哥期货交易所
      满分：2  分
( R9 u9 M; q6 k( x8.  金融工程学起源于80年代（）国的投资银行家
1 |6 a2 {% p4 x" m- t2 EA. 美
B. 英
4 S$ G; m# l, D+ eC. 法
8 {& d- X9 O/ B* N! o8 Z$ `D. 荷兰
      满分：2  分
9.  假设某资产的即期价格与市场正相关。你认为以下那些说法正确？（ ）
A. 远期价格等于预期的未来即期价格
B. 远期价格大于预期的未来即期价格
0 t* v( e' O) ]9 d$ S0 zC. 远期价格小于预期的未来即期价格
, o2 p/ r+ y8 ^9 ZD. 远期价格与预期的未来即期价格的关系不确定
      满分：2  分
& |8 `3 l( Y9 W$ m+ `6 ?  K10.  在FRA交易中，参考利率确定日与结算日的时间相差（　）日。
4 |3 Y) l# q5 p8 F# q, J" oA. 1
B. 2
C. 3
% h1 G6 W1 w2 v9 [D. 4
      满分：2  分
6 p3 W2 E2 S( y  p+ x11.  在期货交易中（ ）是会员单位对每笔新开仓交易必须交纳的保证金。
A. 基础保证金
+ V5 n. b6 e, ^) [) L5 G, _B. 初始保证金
2 V! g7 l! s. A3 YC. 追加保证金
# m+ K6 }, [9 E2 D3 s7 X( M9 DD. 变更追加保证金
      满分：2  分
8 K/ ~& g$ H% L* P" m12.  （ ）是第一种推出的互换工具。
A. 货币互换
* j1 z+ I% R2 j5 B- N% ~# z. l3 K7 MB. 利率互换
C. 平行贷款
4 {1 B6 l& V" Y- Z- e4 ]D. 背对背贷款
% G- ^9 [% ]+ G. a8 E$ r1 W- E      满分：2  分
13.  当基差（现货价格－期货价格）出人意料地增大时，以下哪些说法是正确的：（ ）
+ a3 ^0 |$ U0 s" U$ ?7 f- }+ |7 Z0 {A. 利用期货空头进行套期保值的投资者有利
# m8 \+ Z9 z; n5 ]/ iB. 利用期货空头进行套期保值的投资者不利
C. 利用期货空头进行套期保值的投资者有时有利，有时不利
% K1 n1 Y& M; |4 N* p+ J. M, ?# ]D. 这对利用期货空头进行套期保值的投资者并无影响
      满分：2  分
! Z3 w. }0 i0 t14.  在利用期货合约进行套期保值时，如果预计期货标的资产的价格上涨则应（ ）
A. 买入期货合约
B. 卖出期货合约
C. 买入期货合约的同时卖出期货合约
D. 无法操作
      满分：2  分
15.  下列关于远期价格和远期价值的说法中，不正确的是：（ ）
% d- O6 k2 w+ {+ I4 RA. 远期价格是使得远期合约价值为零的交割价格
B. 远期价格等于远期合约在实际交易中形成的交割价格
4 ?. S: {) ^/ I- w. S+ KC. 远期价值由远期实际价格和远期理论价格共同决定
D. 远期价格与标的物现货价格紧密相连，而远期价值是指远期合约本身的价值
      满分：2  分
/ l5 P' i2 U9 E( g" c16.  FRA合约是由银行提供的（ ）市场。
A. 场外交易
B. 场内交易
! j+ A' C, _' i9 ~  ~C. 网上交易
D. 电话交易
      满分：2  分
% ~) H8 {7 V6 G: z" R" |/ _17.  当期货合约愈临近交割日时，现期价格与期货价格渐趋缩小。这一过程就是所谓（ ）现象。
A. 转换因子
: E# b1 d- a0 K2 a2 K/ @; b' NB. 基差
C. 趋同
  W- f& T) g# `+ o( m+ oD. Delta中性
9 G8 o7 T) r  f$ V: i6 P      满分：2  分
" P  n6 D$ K$ I2 ~% _5 t18.  对于期权价值中的时间价值部分，期权合约到期时间越长，则时间价值越（ ）。
+ S* T; ]3 T* `, G0 K$ u: p8 ?1 J: mA. 大
6 Q% z, J, i. S, {B. 小
C. 保持不变
D. 无法确定
8 G8 M. {/ G0 [1 E! B8 n8 c      满分：2  分
; ?' `# x8 K0 g- W! v/ Z0 Q% r& }7 ^, }19.  通过期货价格而获得某种商品未来的价格信息，这是期货市场的主要功能之一，被称为（ ）功能。
A. 风险转移
# {  q# J# U2 Y2 o9 [B. 商品交换
C. 价格发现
D. 锁定利润
      满分：2  分
20.  某公司三个月后有一笔100万美元的现金流入，为防范美元汇率风险，该公司可以考虑做一笔三个月期金额为100万美元的（ ）。
& E  h6 B2 @* ^$ UA. 买入期货
B. 卖出期货
C. 买入期权
D. 互换
      满分：2  分

二、多选题（共 10 道试题，共 20 分。）V 1.  以下的那些参数与股票欧式看涨期权的价格总是正相关？（ ）
A. 股票价格
# d" }6 _" ^! m5 ~2 H! ~B. 执行价格
C. 到期时间
2 }1 c6 a/ i2 |; L, SD. 波动率
      满分：2  分
* T1 \9 W8 `: a" h2.  风险暴露根据影响路径不同，可以分为（）。
+ D7 a4 R. e4 d# OA. 财务风险暴露
* D8 I2 R# B* l7 S4 rB. 交易风险暴露
C. 市场风险暴露
D. 经济风险暴露
7 |* j( A- @: x/ t: b4 k! N      满分：2  分
3.  下列关于期货价格与预期的未来现货价格关系的说法中，不正确的是：（ ）
A. 期货价格与预期的未来现货价格孰大孰小，取决于标的资产的系统性风险
B. 如果标的资产的系统性风险为正，那么期货价格大于预期的未来现货价格
C. 如果标的资产的系统性风险为零，那么期货价格等于预期的未来现货价格
D. 如果标的资产的系统性风险为负，那么期货价格小于预期的未来现货价格
! N5 i1 O' {2 k8 Z      满分：2  分
4.  以下关于实值期权和虚值期权的说法中，不正确的是：（ ）
A. 当标的资产价格高于期权执行价格时，我们将其称为实值期权
B. 当标的资产价格低于期权执行价格时，我们将其称为虚值期权
C. 当标的资产价格低于期权执行价格时，我们将其称为实值期权
% p, Y- M* m1 D5 w0 k: Y7 q. _D. 当标的资产价格高于期权执行价格时，我们将其称为虚值期权
      满分：2  分
0 y& k: I' k  [$ f5.  以下哪个说法是不正确的：（ ）
. [; ?5 ?; e- s! `- j+ w: `A. 期货合约到期时间几乎总是长于远期合约
; Z( \# z2 V) FB. 期货合约是标准化的，远期合约则是非标准化的
C. 无论在什么情况下，期货价格都不会等于远期的价格
D. 当标的资产价格与利率正相关时，期货价格高于远期价格
& d0 e6 N% @3 I: U$ H! ~- k9 @      满分：2  分
6.  根据有收益资产的欧式看涨和看跌期权平价关系，下列说法不正确的是：（ ）
0 h& g6 S: \5 h! @4 YA. 当标的资产收益的现值增加时，意味着欧式看涨期权的价值会上升
0 T; M! f$ C* i6 QB. 当标的资产收益的现值增加时，意味着欧式看跌期权的价值会上升
/ @$ e: \4 `$ t8 a8 z5 }C. 当标的资产收益的现值增加时，意味着欧式看涨期权的价值会下降
D. 当标的资产收益的现值增加时，意味着欧式看跌期权的价值会下降
+ E1 l7 _1 u- Y+ C4 N' D      满分：2  分
; k* G$ i# H9 K, g/ b7.  当利率期限结构向上倾斜时，下列关于利率互换中的说法中，不正确的是：（ ）
A. 利率互换中，收到浮动利率的一方初期现金流为负，后期现金流为正，后期面临的信用风险较大
B. 利率互换中，收到浮动利率的一方初期现金流为正，后期现金流为负，后期面临的信用风险较大
C. 利率互换中，收到固定利率的一方初期现金流为正，后期现金流为负，后期面临的信用风险较大
D. 利率互换中，收到固定利率的一方初期现金流为负，后期现金流为正，后期面临的信用风险较大
) |- t# m; A, Y& _1 ?0 L- D      满分：2  分
8.  拥有无红利股票美式看涨期权多头的投资者有可能采取下列行动中的哪些？（ ）
9 M; q' Z) c: R5 `8 k4 wA. 一旦有钱可赚就立即执行期权
B. 当股价跌到执行价格以下时，购买一补偿性的看跌期权
/ B% d+ O2 N& Q2 k3 V- M3 wC. 当期权处于深度实值时，该投资者可以立即出售期权
D. 对于投资者而言，提前执行该期权可能是不明智的
      满分：2  分
9.  以下属于金融创新的主要方法的有( )
A. 基本衍生金融工具的创新
B. 要素分解型的创新
C. 静态与动态复制型的创新
D. 条款增加型的创新
      满分：2  分
7 K3 N# ]6 E/ t" r10.  某个持有大量分散化股票投资的养老基金预期股市长期看好，但在未来的三个月内将会下跌，根据这一预期，基金管理者可以采取的策略包括： （ ）
A. 买入股指期货
B. 购买股指期货的看涨期权
8 ]7 ~. G/ Q6 z$ xC. 卖出股指期货
. [6 l. S0 i) T6 tD. 购买股指期货的看跌期权
; h. Z; _. L2 T0 w4 |4 ?      满分：2  分

三、判断题（共 20 道试题，共 40 分。）V 1.  期权购买者在支付一定数额的权利金后，即拥有在一定时间内以一定价格出售或购买一定数量的相关商品和约的权利。
A. 错误
& ?1 h9 A8 Y% n: f' Y( bB. 正确
      满分：2  分
7 b) B, x9 ]; Y" D2.  套期保值的基本原理是建立对冲组合，当产生风险的一些要素发生变化时，对冲组合的经济价值保持不变。
A. 错误
; c; _& u/ a; A! F0 @0 h  @B. 正确
      满分：2  分
) e* i0 x0 F7 p& y# h3 \# \3.  期权交易同期货交易一样，买卖双方都需要交纳保证金。
4 x7 V+ v9 I. |( XA. 错误
7 y2 b+ Q+ f5 E: m8 K) xB. 正确
0 R7 M1 u( q) x      满分：2  分
4.  其他条件均相同，β值高的股票的期货价格要高于β值低的股票的期货价格。
  n* L6 R5 ?* \4 Y' g8 OA. 错误
B. 正确
8 Y( t  A, ^# F4 c9 k3 y; g* Q, l      满分：2  分
5.  粘连期权差价组合是由相同股票、相同期限、不同行使价格的2份买权和1份卖权所组成的。
A. 错误
. F+ ]- e8 R5 Q, h2 U! F) n3 zB. 正确
  S8 q: U% h8 Y! T+ W9 E. K/ Z      满分：2  分
0 A+ }/ e# H2 u  b+ y. O% O6.  金融工程学的理论体系包括资金的时间价值、资产定价、风险管理。
A. 错误
; M7 [$ y/ u. x5 B5 i1 `' wB. 正确
      满分：2  分
7.  当标的资产价格超过期权协议价格时，我们把这种期权称为实值期权。
A. 错误
! G5 m5 P1 @6 J2 J3 `B. 正确
      满分：2  分
8.  双限股票期权套利策略的收益既有上限又有下限。
A. 错误
6 L% ^/ @' ?9 |B. 正确
1 }0 b3 H; W5 D  Y      满分：2  分
9.  宽跨期权组合是由相同股票、相同期限、不同行使价格、相同份数的买权和卖权所组成。
A. 错误
( S9 a' F* t3 s3 E( G9 V( ], aB. 正确
      满分：2  分
10.  内涵价值是立即履行期权合约时可获得的总利润。是指实值数量和零中最大的一个。
5 j1 {9 O! n0 w  v" ?$ w& LA. 错误
B. 正确
      满分：2  分
11.  垂直进出差价期权组合的基本原则是形式价格的买低卖高。
! i, v4 ]& u$ F, D6 n# LA. 错误
* u1 C7 @# v3 z8 `B. 正确
      满分：2  分
) l( X; |, v0 ]: V5 @8 R9 E12.  金融衍生工具所涵盖的基础工具包括利率、汇率、商品、期权和其他指数等。
5 `* ?$ ~0 V* |' v4 w- mA. 错误
B. 正确
      满分：2  分
13.  衍生金融工具主要包括期货、远期、期权（包括单期和多期期权）和互换 。
A. 错误
B. 正确
# B- W5 Q  F8 F$ i$ R# R      满分：2  分
5 ?' R, q. R5 t+ ]& K* |14.  欧式期权是指在到期日前任何一天都可以行使的期权。
A. 错误
8 k* A8 ?* _  T8 Y- v8 x  G2 zB. 正确
      满分：2  分
15.  有收益美式看跌期权的内在价值为期权执行价格与标的资产派发的现金收益的现值及标的资产市价之间的差额。
; E" _5 t; F. r0 b2 h- |$ p$ y6 k1 W1 E4 vA. 错误
B. 正确
2 P& N5 W8 v9 s; ]) f7 d) P( b      满分：2  分
16.  套期保值是指一个已存在风险暴露的经济体通过持有一种或多种与原有风险头寸相反的套期保值工具来消除该风险。
A. 错误
. }" H( o3 H% ]0 K2 bB. 正确
      满分：2  分
17.  欧式看跌期权和美式看跌期权的价格上限是相同的，都为期权执行价格。
9 J' U, P& Y- @6 J$ ^& I0 z; F$ [A. 错误
B. 正确
2 Q7 e9 O% U+ |* [" M# Y; l# }- S, x      满分：2  分
5 g3 u' p4 e; h. T( Q18.  比率回廊股票期权套利组合是在回廊股票期权套利组合的基础上，再加买买权或卖卖权形成的新组合。
9 \" z) l( ^. P4 UA. 错误
B. 正确
      满分：2  分
19.  如果从动态的角度来考察，那么当无风险利率越低时，看跌期权的价格就越高。
A. 错误
; I; t$ W; O; \B. 正确
      满分：2  分
20.  美式期权是指只能在到期日行使的期权。
% Y9 `8 ~" J3 d; b6 D' a) ^A. 错误
B. 正确
, b. K( I, N- {' g$ e% ?2 v" c  D      满分：2  分

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