北京外国语大学15春《国际金融》作业一二资料

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论述题


（1）
本案例文本节选自《金融时报》中文版2010年11月15日的文章。请阅读后回答问题。
                    国际货币改革难以撼动美元地位    作者：罗宾•哈丁
    几乎所有参与国际金融体系的人都认为，长期而言改革是无可避免：中国的崛起必将意味着，美元无法维持其作为全球唯一储备货币的地位。
    世界银行(World Bank)行长罗伯特•佐利克(Robert Zoellick)日前指出，改革宜早不宜迟。他表示，黄金的走势，反映出了国际市场对大型发达经济体及其货币实力的担忧。上周，金价已突破了每盎司1400美元。
    他提议建立一种新的国际货币体系，该体系将包括汇率灵活波动的多种储备货币——包括美元、欧元及向国际投资者开放程度更高的人民币，并以金价作为货币波动的“参照基准”。
佐利克表示，批评人士将他的提议错误解读为呼吁恢复金本位。金本位制度是以黄金作为本位币的固定汇率制度，在二战后被固定但可调整的汇率体系——布雷顿森林体系(Bretton Woods)——所取代。
   但是，多种储备货币或扩大黄金的使用，并非针对国际货币体系改革的唯一长期想法。
另一个选择是扩大特别提款权(SDR)的使用。SDR是国际货币基金组织(IMF)1969年创设的一种以欧元、日元、英镑与美元等一篮子货币币值为基础的储备资产。在需要时，一国可以用它向IMF其它会员国换取外汇——所以，它们可以替代美元作为储备资产。
   2009年，中国央行行长周小川提议用SDR创建一种“超主权储备货币”。他提议，扩大SDR的一篮子基础货币，建立SDR与其它货币之间的清算体系，使其能够应用在国际贸易与金融交易中。
  周小川当时表示，目标是创造一种“与主权国家脱钩、并能保持币值长期稳定的国际储备货币，从而避免主权信用货币作为储备货币的内在缺陷”。
   周小川指出：“此次金融危机的爆发并在全球范围内迅速蔓延，反映出当前国际货币体系的内在缺陷和系统性风险”。佐利克称，新的货币体系必须具备协作性。      


问题：
1．文中提到的金本位制度有什么基本特点？为什么最后解体？     
2．文中提到的布雷顿森林体系有什么基本内容？为什么走向崩溃？
3．文中提到中国央行行长周小川指出：“此次金融危机的爆发并在全球范围内迅速蔓延，反映出当前国际货币体系的内在缺陷和系统性风险”。什么是当前国际货币体系的内在缺陷和系统性风险？                           
4．你对国际货币体系的改革有什么想法？                       （出自第八单元）
         

（2）
下面是一段关于清迈协议的文字，请阅读后回答问题。
1997-98年东亚金融危机后推进东亚地区金融合作的一个直接成果就是2000年5月由东盟十国和中、日、韩达成的《清迈倡议》。该协议的目标在于建立起一个东盟和中、日、韩三国（10+3）之间的双边互换协议网络，以应对区域成员可能面对的短期流动性困难，弥补现有国际融资安排的不足。
之后，每年5月举行的财长会议都会就进一步推进《清迈倡议》提出具体的措施。2004年5月，成员国开始对《清迈倡议》进行评估，并探索提高其有效性的方法。评估包括救援资金数额、形式以及与IMF贷款条件性的关联问题。一个重要的发展是，2005年5月4日，几项关于该倡议的强化举措被提出，包括：将区域成员的经济监管整合进清迈倡议的框架并进行强化；使互换安排的激活程序更为清晰，并调整集体协商机制；大规模提高互换规模；开始探索《清迈倡议》的多边化机制（Chiang Mai Initiative Multilateralisation, CMIM），等等。2007年5月第10次财长会议则进一步达成了共识，要建立一个基于多边合约的储备池，以更为有效地实现清迈倡议的目标。到2007年12月，双边互换协议的数目达到17个，金额达840亿美元。
2009年2月，东盟和中日韩召开了特别财长会，并推出了“亚洲经济金融稳定行动计划”，以应对世界范围的金融危机；同时，《清迈倡议》下计划建立的储备池总规模由原来的800亿美元增加到1200亿美元。
2009年5月第12次会议，也是2008-09全球金融危机中的一次峰会，则就区域外汇储备库的全部主要要素（包括各国出资份额、借款额度、监测机制等）达成一致，清迈倡议多边化取得了重大进展。到了2010年5月的第13次财长会议，就正式宣布《清迈倡议》多边化（CMIM）协议从2010年3月24日开始生效。同时，CMIM的监测机构——10+3宏观经济研究局（the ASEAN+3 Macroeconomic Research Office, AMRO）——关于区域宏观经济监测的所有主要指标也都达成共识。

问题：
         1．    《清迈倡议》是东亚地区进行区域货币合作的主要成果，它最在诞生时主要内容是什么？                       
2．    与欧盟相比，东亚地区的区域货币合作可能需要更长的时间，面临很多困难，主要是什么？                                            
         3．2008-09金融危机和2010年欧元区出现的问题给东亚地区合作带来了什么启示？（出自第十单元）
论述题


（1）
2011年3月末外汇市场行情为即期汇率USD/CNY=6.2010/20，3个月远期点数为12/14。假定一家中国进口商向美国进口价值1000万美元的机器设备，3个月后支付美元。若中国进口商预测3个月后USD/CNY将升值到6.2028/38。请回答下面的问题。   (CNY指人民币)                                             

       1．      若中国进口商不采取任何措施，3个月后支付美元将比现在支付美元预计多支付多少人民币？  
2．      中国进口商面临的外汇风险属于什么风险？
3．      该中国进口商有哪些选择可以进行外汇风险的管理？   
4．      以远期交易为例来说明具体的风险管理操作。（出自第五单元）

（2）
节选自中国人民人行行长周小川关于国际货币体系改革的讲话（2009年3月）。请阅读后回答问题。      

此次金融危机（注：指2008年开始的全球金融危机）的爆发与蔓延使我们再次面对一个古老而悬而未决的问题，那就是什么样的国际储备货币才能保持全球金融稳定、促进世界经济发展。历史上的银本位、金本位、金汇兑本位、布雷顿森林体系都是解决该问题的不同制度安排，这也是国际货币基金组织（IMF）成立的宗旨之一。

当前以主权信用货币作为主要国际储备货币是历史上少有的特例。此次危机再次警示我们，必须创造性地改革和完善现行国际货币体系，推动国际储备货币向着币值稳定、供应有序、总量可调的方向完善，才能从根本上维护全球经济金融稳定。

对于储备货币发行国而言，国内货币政策目标与各国对储备货币的要求经常产生矛盾，理论上特里芬难题仍然存在。

创造一种与主权国家脱钩、并能保持币值长期稳定的国际储备货币，从而避免主权信用货币作为储备货币的内在缺陷，是国际货币体系改革的理想目标。

超主权储备货币的主张虽然由来以久，但至今没有实质性进展。早在布雷顿森林体系的缺陷暴露之初，基金组织就于1969年创设了特别提款权（下称SDR），以缓解主权货币作为储备货币的内在风险。遗憾的是由于分配机制和使用范围上的限制，SDR的作用至今没有能够得到充分发挥。但SDR的存在为国际货币体系改革提供了一线希望。


问题：

1．该文围绕“储备货币”展开，历史上储备货币经历了什么的演变？

2．从理论上分析作为储备货币的货币应该符合什么样的要求？

3．什么是SDR？它为什么是超主权货币？为什么说“SDR的存在为国际货币体系改革提供了一线希望”？   （出自第二单元）



      
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